汇率机制调整 逆周期因子将淡出
您的位置: 首页 > 正文
汇率机制调整 逆周期因子将淡出
2020-10-29 10:00:17 来源: 互联网

> > 综合 > 正文

■本报记者 孙兆 10月27日,中国外汇交易中心发布通知称,今年以来,我国外汇市场运行平稳,国际收支趋于平衡,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动、弹性增强。据了解,近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。调整后的报价模型有利于提升报价行中间价报价的透明度、基准性和有效性,也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。 有分析指出,此次央行强调“逆周期因子”淡出使用,有两方面含义:一方面,缓解人民币升值速度,向市场释放出人民币并非单向升值的信号。另一方面,让市场在人民币汇率的定价过程中享有更多“话语权”,增强汇率弹性。 事实上,今年以来,人民币汇率弹性明显增强。数据显示,境内期权市场一年期的隐含波动率为5%,最高价和最低价的波动幅度为7.5%,人民币的波动率在过去长期都低于2%,现在是5%。由此来看,人民币汇率弹性较强。 经济学者陈涛对中国经济时报记者表示,近期,人民币汇率出现了一波较为强劲的升值走势,主要与两个因素相关。第一,我国货币政策总体保持常态,在发达经济体利率水平为零甚至为负的情况下,人民币收益率的相对优势较为明显,引发对人民币的需求上升。第二,在国外疫情始终不能得到有效抑制的情况下,我国稳定的产业链和产品输出能力得到国际市场的认可,我国对外贸易保持了相当好的水平,甚至超出了市场预期,成为了人民币保持强势的基础。 据悉,自2017年逆周期因子被引入至人民币对美元汇率中间价报价模型中使用后,逆周期因子的使用就随着人民币汇率的升贬值预期调整过多次。从前几次的调整规律看,当人民币汇率出现持续贬值,市场形成单边贬值预期之际,逆周期因子就会被重启以对冲市场情绪的顺周期波动。当人民币汇率持续升值,跨境资本流动趋于稳定之际,逆周期因子则会回归中性。 但值得注意的是,也有业内人士表示,本次“逆周期因子”淡出使用,对市场的影响或较为有限,联系到此前央行下调远期售汇业务的外汇风险准备金率,对市场的影响并非会即刻显现,市场仍需一定的时间来进行认识和梳理。 对于人民币后续走势,看懂研究院高级研究员程宇对本报记者表示,短期来看,我国政治经济相对稳定,疫情得到控制,经济复苏数据明显,必然会提升对国际资本的吸引力,人民币汇率也必然上升。而从长期来看,汇率的走势取决于国家的基本面。就中国而言,也处于同美国和欧洲产业升级的竞争当中,因此要坚持经济的高质量发展,坚定地走改革开放路线。

  ■本报记者 孙兆

  10月27日,中国外汇交易中心发布通知称,今年以来,我国外汇市场运行平稳,国际收支趋于平衡,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动、弹性增强。据了解,近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。调整后的报价模型有利于提升报价行中间价报价的透明度、基准性和有效性,也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。

  有分析指出,此次央行强调“逆周期因子”淡出使用,有两方面含义:一方面,缓解人民币升值速度,向市场释放出人民币并非单向升值的信号。另一方面,让市场在人民币汇率的定价过程中享有更多“话语权”,增强汇率弹性。

  事实上,今年以来,人民币汇率弹性明显增强。数据显示,境内期权市场一年期的隐含波动率为5%,最高价和最低价的波动幅度为7.5%,人民币的波动率在过去长期都低于2%,现在是5%。由此来看,人民币汇率弹性较强。

  经济学者陈涛对中国经济时报记者表示,近期,人民币汇率出现了一波较为强劲的升值走势,主要与两个因素相关。第一,我国货币政策总体保持常态,在发达经济体利率水平为零甚至为负的情况下,人民币收益率的相对优势较为明显,引发对人民币的需求上升。第二,在国外疫情始终不能得到有效抑制的情况下,我国稳定的产业链和产品输出能力得到国际市场的认可,我国对外贸易保持了相当好的水平,甚至超出了市场预期,成为了人民币保持强势的基础。

  据悉,自2017年逆周期因子被引入至人民币对美元汇率中间价报价模型中使用后,逆周期因子的使用就随着人民币汇率的升贬值预期调整过多次。从前几次的调整规律看,当人民币汇率出现持续贬值,市场形成单边贬值预期之际,逆周期因子就会被重启以对冲市场情绪的顺周期波动。当人民币汇率持续升值,跨境资本流动趋于稳定之际,逆周期因子则会回归中性。

  但值得注意的是,也有业内人士表示,本次“逆周期因子”淡出使用,对市场的影响或较为有限,联系到此前央行下调远期售汇业务的外汇风险准备金率,对市场的影响并非会即刻显现,市场仍需一定的时间来进行认识和梳理。

  对于人民币后续走势,看懂研究院高级研究员程宇对本报记者表示,短期来看,我国政治经济相对稳定,疫情得到控制,经济复苏数据明显,必然会提升对国际资本的吸引力,人民币汇率也必然上升。而从长期来看,汇率的走势取决于国家的基本面。就中国而言,也处于同美国和欧洲产业升级的竞争当中,因此要坚持经济的高质量发展,坚定地走改革开放路线。

  • 喜茶店员拿错饮料顾客喝下后入院 官方道歉 网友:喜茶变洗茶
  • 起底微商宫妙:股权激励、夸大宣传、多层次计酬......
  • 山东芳法文化传媒有限公司多级分销,市场运作模式成疑?
  • 阿里系“十荟团”陷裁员、关闭危机,社区团购或大洗牌
  • 号称“不老药”的NMN,“真产品”OR“真营销”?
  • 林文钦家属:蔚来涉嫌帮助毁灭、伪造证据获立案受理
  • 网曝有人售重庆某高校女厕偷拍照片和视频 警方:抓获一名嫌犯
  • 柏岁慷能治病吗?肝癌晚期也能痊愈?“柏岁慷”固体饮料或涉嫌虚假宣传和传销
  • 韭菜收割机ZT交易所ZSC智能链、项目无审计、币价跌幅达百倍、ceo被抓、血肉横飞请远
  • 寻山优品养鸡最新消息:“寻山小香鸡”传销案:1年多时间发展7万人,收取购鸡款5亿
  • 危险的“灵修课”:有学员拉新人才能毕业,有学员培训后精神失常
  • 推广人员涉嫌伪造上市公司《谅解备忘录》,“见康乘”究竟以何见长?
  • 官方公众号因涉嫌欺诈遭屏蔽,揭底以“七大级别+九大好处”为卖点的众力邦
  • 以风力发电为幌子非法吸收资金数千万,湖北春来公司与“吴氏家族企业”背后的黑幕
  • 目目瞳学:消字号产品宣称可针对多种眼疾,案例不断是否可信?
  • 深圳知名内衣经销模式涉嫌传销,宝妈做微商补贴家用“踩雷”
  • 全民医美,追踪调查:医美事故频发,5年间投诉量增长近14倍
  • 虚假宣传不断、三大团队出逃,微商魅树名存实亡
  • 又一拼团类项目提现困难!“绿色篮子”恐怕要成“黄色篮子”
  • 欠下2.7亿,被堵门追债!忽悠5000万人的赚钱“骗局”,要凉了?
  • 触目惊心!“短视频”类传销骗局涉案人数从数千万到数百万人不等
  • 心海集团变身悦赚骗局的狂妄野心
  • 婵润三级代理涉嫌传销,单方面解除大区代理资格并将代理告到法庭
  • 豪悦一款纸尿裤一年赚3.6个亿,如何靠四级代理微商做大做强?
  • 浙江瘦金体健康管理集团有限公司因广告中含有虚假内容遭处罚
  • 借区块链之名“挖矿”,“双子新约”网络传销团伙被端,涉案14亿元
  • 广州微奢生物科技有限公司因“广告中涉及疾病治疗功能”被罚
  • 昔日微商王者转型直播收看不过千,里海之谜的陨落
  • 一池云锦微商:六级代理涉嫌传销高级别代理清货
  • 不用设备的那种涉案14亿的技术“加持”网络传销案在镇江提起公诉
  • 两大保险巨头均遭黑龙江员工举报:人寿平安遭信誉危机
  • 香港万辉药业携“公益理财项目”进军内地市场,是“开启躺赚之门”还是上演韭菜收割
  • 分众传媒逆市暴跌!机构出逃14亿元,外资却疯狂抄底
  • 永和豆浆创始人家族陷股权纠纷:弟弟和前妻“夺取”75%股权,三年前欲A股上市
  • 金鑫珠宝黄金储值卡提现难该业务曾被爆涉嫌非法集资
  • 最近爆火的MUSO是什么?是真的区块链defi项目还是传销骗局?
  • 洋河无忌号称可以“保肝护肝”名不副实,内招期内并未实际交货
  • 眼见“蒙牛慢燃”楼塌了:兄弟阋墙的优选千通、鲜语牧场因传销案发而遭到重罚
  • 起底知识付费平台“微课传奇”传销陷阱:随便这一抓,就是一个多亿
  • 号称帮人“解债”实则陷阱!“权行普惠”仿冒银行部分受害者已报案
  • 国宾酒业涉嫌非法集资国宾集团月月分红送原始股
  • 好车主互助APP遭质疑传销+期权股背后或为套路重重?
  • 不为人知的“合发全球”内幕(五):保险业务能维护其涉传体系的持续发展?
  • 可健可康:产品有效解决各种病症?宣传问题遭处罚仍旧不知悔改
  • 成都众银淘油集自用省钱分享赚钱?获非法社会组织认可的高新技术产品暗藏哪些风险?
  • 川奇药业遭质疑:关联公司因涉嫌传销未履责进失信黑名单
  • “臻味康”夸大产品功效遭质疑:“做代理豪赚一整年”被指涉嫌传销
  • 从“智慧谷”到“腾宇健康”,操盘手是张腾予还是张涛俊?
  • 河南仲景酒业被指涉嫌传销:“拼团+股权积分”模式暗藏哪些玄机?
  • “腾宇健康”旗下产品五花八门,“康疗源草本筋骨保健液”能让人旧骨换新骨?
  • “双循环”新格局下 小i机器人将人工智能技术和产品带往更...
  • 网友建议南昌在赣江以西设立“海昏区”,市委办回应
  • “我们要扎根中国,在这里继续发展下一个30年”!进博“老...
  • 异动股揭秘:次新股板块异动 日久光电触及涨停
  • 晶澳科技跌停 财通证券西部证券中信证券高位唱多
  • ST步森盘中跌停 重庆信三威投资为第五大流通股东
  • 各地将组织摸排接收外送样本进行核酸检测的实验室
  • 2020粤剧文化交流演出拉开帷幕
  • 穿越三大“空间” 复兴中国审美
  • 山西省图举行线上线下“唱游三晋”站点直播活动
  • 备注:转载仅为传播信息,法律责任由原创者承担!

    Copyright @ 2018-2020 代媒财经 All Rights Reserved